盈利的数字货币交易平台：年收入超50亿并受监管

证券时报 王军辉

目前活跃在区块链世界的不是传统的互联网公司或金融机构，而是很多初创公司，资本市场的各种乱象也在这里盛行。

当我们谈论区块链时，我们在谈论什么？ 是去中心化的、不可篡改的点对点分布式账本，还是比特币的底层技术？ 是凭一张白皮书就能募集10亿美元的ICO，还是琳琅满目的各种代币？ 一个不容忽视的事实是，一些深耕技术的项目也开始以首次代币发行（ICO）的形式发行自己的代币。 曾经截然不同的“链圈”和“币圈”的界限越来越模糊。

目前活跃在区块链世界的不是传统的互联网公司或金融机构，而是很多初创公司。 这些公司以ICO的形式筹集资金生存，发行的代币上线交易平台后，衍生出庞大复杂的数字货币二级市场。 项目方、投资基金、交易平台、投资者等构成完整的利益生态链。 资本市场的各种规则在这里一应俱全，往日的乱象也在这里盛行。 证券时报记者在多方了解后，试图通过一些细节和多方面的视角展现世界的一角。

交易平台年收入超50亿

交易平台是数字货币利益链中最重要的环节。 它连接了区块链投资的一级市场和二级市场，以及项目方和普通投资者。 2017年9月国内交易平台清理整顿后，数字货币交易一度低迷。 此后，为继续开展交易业务，各平台纷纷采取出海、开展场外交易等方式，与监管机构展开猫鼠游戏。

“我们不去纳斯达克btc数字货币交易，我们是在和纳斯达克竞争。” 一位接近火币的人士转述了火币高管在一次聚会上关于区块链的话。

这或许不是幻想。 2017年，被监管打压的国内数字货币交易平台通过“走出去”等方式，大大加快了发展速度。 用户数量、交易规模、上币费用和速度都提升了一个以上的水平。 同时，由于国内政策收紧，这些交易平台在与监管的博弈中探索出更加多元的发展路径，以各种方式打着“去中心化”的口号不断在这个世界上茁壮成长。 中的集中交换功能。

不在“币圈”的人很难想象利润空间。

手续费是交易平台的主要利润来源。 大多数交易平台的手续费率在0.1%左右，远高于证券公司在二级市场交易中的手续费率。 所获得的利润更是触目惊心。

数字货币大数据平台飞小号数据显示，1月21日，币安交易量位居全球第三，24小时总交易额176.7亿元。 按照其公布的0.1%手续费计算，仅佣金就可赚取1760万元。 如果保持这个水平，每年仅手续费收入就超过64亿元。 当日排名第四的OKEX 24小时总成交额112.5亿元，火币pro排名第六，成交额62.7亿元。

现实情况是，这些平台的盈利能力将远超预期。 以币安为例，目前币安用户数已经超过600万，并且还在高速增长。 用户数量的激增甚至给网站的运营造成了压力。 1月5日，币安发布公告暂停新用户注册，1月8日将不定期开放限时注册。 据海外媒体报道，Binance每天有25万新用户，Coinbase每天有10万注册用户，Kraken每天有5万新用户注册。 如果按照每天5万新增用户保守估计，交易所每月新增用户注册量至少达到150万。

更让人难以想象和难以置信的是，交易量位居全球前三，并拥有如此巨额利润的币安，成立仅半年。

其次，项目上线平台需要一定的费用，这部分费用有较大的弹性空间。 一位资深投资人告诉证券时报记者，特别火爆的项目，各个平台都会抢着上线，而且基本不收费； 一般项目收取100万至500万，或代币总量的1%至5%。 ; 如果它来自我们自己的生态系统之一，我们将象征性地收取一些费用。

此外，有业内人士告诉证券时报记者，高昂的上市费需要100个比特币； 记者采访某项目创始人时获悉，该项目的代币目前在某平台上线需要1000万元。 上述投资人认为，1000万元的项目肯定要抵制。

项目代币在交易平台上市，相当于公开发行新股。 但由于目前区块链项目缺乏监管，是否上线交易平台的决定权完全由平台掌握。 如果项目上线知名交易所，可以获得潜在的背书，增加交易量。 操作空间可想而知。

虽然各平台在公开声明中均表示上线项目经过严格审核，但Tron等众多口碑不佳的项目也纷纷登陆包括币安、火币在内的知名交易平台，上线速度也是显而易见的交易平台上的硬币正在大大加速。

除了交易手续费、代币上线手续费等常规盈利方式外，“平台币”这一新方式也是当下的热点。 尽管平台以各种名义“创新”，但始终摆脱不了“变相ICO”的嫌疑。

“火币全球通用积分”（简称HT）是火币推出的基于区块链发行和管理的积分系统。 可在多种场景下使用和流通，总量5亿枚。 卖出，火币Pro每季度会拿出利润的20%进行回购。

火币在官方公告和宣传中将HT定义为“不私募，不ICO，只送不卖”的积分，但“只送不卖”并不是免费赠送给用户，而是通过预存购买手续费点卡包赠送。 此外，平台还将开通HT/USDT、HT/BTC、HT/ETH的交易，也就是说HT和其他数字货币一样，可以在交易平台上进行交易和流通。

火币并不是第一个发行类似平台币的。

去年7月14日，数字资产交易平台币安上线。 上线前，币安发布了ICO募资白皮书。 根据白皮书，币安平台推广的代币为BNB，总量为2亿枚。 通过ICO发行的数量为1亿枚。 兑换规则为1ETH兑换2,700BNB，1BTC兑换20,000BNB。 它将于7月15日交易。

BNB的ICO于6月24日上线，按照当时ETH和BTC的价格，目前BNB的价格是ICO价格的100多倍。

也有业内分析人士认为，平台推出自己的代币或积分的主要目的并不是为了赚钱，而是为了吸引和留住用户，打造平台自己的社区和生态。

与监管并肩作战

在区块链“去中心化”的世界里，交易平台扮演着“去中心化”的角色。 交易平台被盗，不仅让用户遭受了严重损失，还导致数字货币价格暴跌。 ，此外，由于业务极度不透明，交易平台经常参与内幕交易、联合经销商等市场操纵行为，风险不容忽视。

1月28日，日本数字货币交易平台Coincheck上5亿新经币（价值约5.33亿美元）被黑客盗走，涉及26万用户。 盗窃案之一，Coincheck随后暂停了平台上比特币以外的加密货币的提现，币市普遍下跌。

多位业内人士告诉证券时报记者，某知名交易平台以自盗闻名。 它一方面通过在二级市场操纵价格获利，另一方面通过操纵杠杆交易获利。 数字货币本身波动很大，涨跌20%以上是很常见的。 当币价波动时，平台的振幅明显高于其他平台。 这样一来，用户极易爆仓，平台可以进行杠杆交易。 获得丰厚的奖励。 对于这一说法，记者在多方求证中得到了肯定的回应，矛头都指向了同一个交易平台。

根据2017年9月的相关监管政策，境内交易平台被禁止提供法币和数字货币的存取款服务，数字货币交易遭遇短时间低迷。 为延续相关业务，各平台在海外布局、规避监管等方面进行了诸多设计。 一方面，他们通过场外交易、币币交易等较为曲折、隐蔽的方式提供数字货币交易服务； 另一方面，他们会在海外注册Move，规避国内的政策风险。

在解决法币与各种数字货币的兑换交易方面，各平台通过USDT代币连接场外交易和币币交易。 即先通过OTC交易将法币兑换成USDT，再通过USDT兑换成各种数字货币。

光是这个过程就隐藏着很多风险。 首先，在场外交易中，交易双方通常通过支付宝、微信、银行卡转账等方式直接进行资金往来，安全性得不到保障。

其次，关于USDT，有业内人士对证券时报记者表示，它可能是一颗定时炸弹，一旦引爆，将引发数字货币市场的系统性风险。

USDT由Tether发行，声称将严格遵守1:1的美元储备保证。 同时，公司明确的风险包括公司作为中心化质押人，存放所有资产，可能破产或跑路，公司开户银行可能破产或冻结资金，风险重新集中化可能会使整个系统瘫痪。

此外，据证券时报记者了解btc数字货币交易，除了上述公开的风险外，USDT的风险隐患还包括以下几个方面。 一是用户没有合法途径查询Tether银行账户中的支付是否足额； 二是Tether并未承诺保证支付，在其免责条款中也提到在任何情况下（包括公司破产清算时）免于支付法币。 三、控制因素USDT流通量尚未公开，销毁机制是否真正运行无法验证。