李立辉：虚拟货币大起大落，“稳定币”信任风险不容忽视

今年11月，虚拟货币迎来大跌。 比特币价格一度跌破4000美元，较去年高位缩水过半。 事实上，价格的“涨跌”是虚拟货币的常态。 这一特点为稳定币的发展提供了空间，在近期市场上，稳定币备受关注。

什么是稳定币？ 即具有“稳定价值”的加密货币可以理解为连接数字货币世界和法币世界的交换媒介。 以市场上最大的稳定币 Tether 的 USDT 为例。 Tether 声称遵守 1:1 的准备金保证。 每发行一枚USDT，银行账户就有1美元的资金保证。 用户可以随时使用USDT和美元。 进行 1:1 交换。

“在虚拟货币交易所的平台上，稳定币的市值从几亿美元到十亿多美元不等。但是，一些稳定币账户不够透明，缺乏权威监管，存在信任风险” 日前，中国互联网金融协会区块链工作组组长李礼辉在清华大学经济管理学院数字金融资产研究中心主办的“数字金融资产讲座”上表示。

早在去年 9 月，Tether 的原会计师事务所就终止了与 Tether 的合作比特币钻石，全球四大会计师事务所均不愿为其背书。

谈及虚拟货币的发展趋势，李立辉表示，首先，虚拟货币有时会以惊人的速度扩张，有可能征服法币领域。 虚拟货币与流通中的法定货币之间的交易数量取决于法定货币的国际地位、国家相关监管政策、公众意愿和市场环境。

其次，ICO，公开发行代币进行融资，可能对金融稳定产生影响。 据不完全统计比特币钻石，2014年全球ICO规模仅为2600万美元，2015年降至1400万美元，2016年突破2亿美元，2017年上半年达到12亿美元。2017年9月4日，中国人民银行等七部委联合发布《关于防范代币发行融资风险的公告》，禁止所有ICO项目在中国境内开展。

再次，分叉币的发行，即IFO，可能会成为一种新的投机游戏。 IFO 的发布最早出现在去年 8 月。 最早的IFO是Bitcoin Cash，后来又分为Bitcoin Gold、Bitcoin Diamond、Super Bitcoin等，这有点像比特币圈开发的新游戏。 分叉的主要原因是在传统的比特币社区中，挖矿需要越来越多的计算资源，但原有的架构和有限的一个区块并不能解决这些问题。 由于不同的技术路径和不同的需求，比特币社区出现了分裂。

最后，发达国家对虚拟货币的监管态度发生了变化，这可能会影响虚拟货币的发展。 日本重点开放数字金融市场。 虽然强调对虚拟货币的监管，但其主导政策是开放金融市场； 新加坡专注于数字金融的创新实验； 美国重点监管数字金融市场，明确监管边界。

“数字货币能否取代传统的货币形式，能否取代新兴的电子支付工具，成为主要的货币形式和主要的支付工具，取决于四个关键因素，一是效率更高，二是成本更低，三是具有商业价值的经济规模，四是社会认可的信誉和保障。” 李立辉说道。