比特币产业链全球监管格局：各国如何看待比特币？

随着监管政策的出台，中国比特币玩家如梦初醒。

据财新消息，中国监管部门决定关闭中国虚拟货币交易所的消息导致比特币暴跌5%。 纠正。 这是比特币面临的第二次重大打击。

近期，国内有关虚拟货币的政策消息利空。 央行等七部委联合发布的《关于防范代币发行和融资风险的公告》将ICO定性为非法集资，唤醒了很多人的赚钱梦。

越来越多的比特币高频交易者涌入硅谷，这与中国政府上半年的一项政策有关。 今年年初，央行要求比特币交易收取交易手续费，这对交易所来说已经是一个不小的打击，国内比特币交易量大幅下滑。

此前，杠杆交易、借贷和融资融券是交易所的主要业务模式，占据了大部分收入来源，部分高频交易利用不同交易所的买卖价差进行高频套利。 这使得比特币交易看似火爆，但实际上大部分是程序化交易，推高了价格。

央行约谈后，各大交易所开始收取手续费，无法进行高频交易。 部分高频比特币套利玩家涌向海外。 从此，实际盈利模式发生了变化，交易所告别了野蛮生长的阶段。

目前，中国有 60 多家比特币交易所，而全球有数千家。 比特币具有天然的国际化特征。 自比特币进入公众视野以来，各国一直在讨论比特币及其衍生产业链的监管政策。 不管政策是友好的还是不友好的，一个共同的特点就是提倡比特币的实名制，以防止比特币被用于洗钱、贩毒和恐怖犯罪。 国内交易所整顿前实施实名制进展缓慢。

监管鼓励与禁止的方向

在正式介绍各国的法律政策之前，我们先来区分几个概念：比特币、比特币交易所、区块链、ICO。 目前，从政策上看，没有哪个国家明确禁止比特币，各国对区块链技术都表现出积极的态度，但对交易所和ICO的态度却不尽相同。

比特币是一种点对点的分布式记账系统，最初由中本聪设计。 它只有2100万枚，2140年全部收回，每四年发行量减半。 去中心化的通缩特性让比特币长期看涨，这也是比特币能够风靡全球的根本原因。

比特币的获取方式有两种，一种是通过“挖矿”获取，另一种是在比特币交易所购买。 该法规关闭了中国的比特币交易所。

比特币背后的支撑技术是加密的分布式账本系统，现在被称为“区块链技术”。 该政策表明它对基于区块链的金融创新是友好的。

以太坊是基于区块链技术的智能合约系统，并发行了自己的“以太币”。 以太坊最初的目的是为了防止恶意程序失控，并对为去中心化网络贡献资源的人进行奖励。 以太坊的价格从 1.33 美元涨到了 300 多美元。 这种自愈能力帮助以太坊快速成长，也勾起了很多人的财富梦。

类似于以太坊的智能合约体系，每个项目都可以在这个平台上发行自己的虚拟货币，公开募集比特币或以太坊，每个虚拟货币都可以在单独的领域独立使用。 这是最近最流行的ICO。 近期，政策将ICO定义为非法集资，各大平台的ICO融资都停止了。

但是基于区块链技术，在公开市场公开发行虚拟货币就是ICO； 当然也可以在封闭市场发行。 今年年初，央行建立了基于区块链的数字票据交易平台。

看清政策鼓励和禁止的方向，核心是对区块链的认识。 很多企业曾经希望利用区块链技术进行金融创新，很多政府也在推动区块链创新。 区块链技术到底是什么，是“分布式账本”技术平台还是代币？ 通常，令牌与区块链项目一起生成。 最初的目的是为了防止垃圾请求和建立维护去中心化系统的奖励机制。 然而，市场的逐利性最终让很多人只关注虚拟货币的涨跌。 优越的。

一位核心玩家曾表示：“进入币圈久了，发现区块链的核心是代币产生的自我激励的经济模型。IDG在投资区块链公司Ripple时，索取了其股权但不是代币。如果它是代币，它现在将赚取数十亿美元。”

比特币产业链全球监管地图

尽管中国市场正在疯狂增长各国监管当局对比特币的态度如何，但 ICO 最受欢迎的国家是俄罗斯和以色列，其次是德国、荷兰和印度。 其中，俄罗斯平均每天推出20多个ICO项目。

在世界各国的监管措施中，日本、瑞士、新加坡等国家都表示了对比特币产业链的支持，而中国和俄罗斯则出台了一些严格的管控措施。 英国、美国等一些传统金融强国的态度是模棱两可的。 美国SEC一度希望将ICO纳入监管，虚拟货币发行前景变得更加不明朗。

支持的国家：

日本。 日本 ICO 的主要监管机构是日本银行 (BOJ) 和金融服务局 (FSA)。 作为比特币和区块链技术的发源地，日本政府非常重视比特币等数字货币的发展。 去年 11 月，日本交易所集团 (JPX) 牵头成立了区块链联盟。 林证券等均为联盟成员； 日本此前也曾向交易所和互联网公司发放牌照，允许 ICO 项目进行。

瑞士。 瑞士加密货币的监管机构是瑞士金融市场监管局（FINMA），该机构将加密货币视为资产而非证券。 瑞士被认为是对比特币友好的国家，当地成立了政府支持的独立协会“Crypto Valley”，希望打造世界领先的区块链和密码生态系统。 一些帮助初创企业ICO的公司被纳入法律程序。 Xapo等一些加密货币公司看中了瑞士中立稳定的环境，纷纷迁往瑞士。

新加坡。 新加坡数字货币的主要监管机构是新加坡金融管理局（MAS），它将加密货币视为资产而非证券。 MAS在虚拟货币监管中明确表示，不会监管虚拟货币中介安全和交易的正常运作，并将进行用户身份识别，以防止洗钱和恐怖融资。 一个重要的政策是“沙盒”机制，只要在监管沙盒中注册的金融科技公司可以在事先报告的情况下从事与现行法律法规相冲突的业务。 即使以后正式终止业务，也不会追究法律责任。

反对国家：

俄罗斯。 俄罗斯历来反对加密货币，认为加密货币是金融工具，不是货币，主要监管机构是央行和财政部。 目前致力于为 ICO 建立监管框架。 通过使比特币和其他加密货币合法化，目的是实施执行 AML（了解您的客户）/KYC（了解您的客户）的法规，监控所有交易和各方，并获取此类资产的应税资本收益。

中国。 将比特币视为虚拟商品，而不是数字资产。 直到昨天，监管机构决定关闭中国的虚拟货币交易所，加密货币交易所一直面临着严格的监管审查。 央行等七部委联合发布的文件《关于防范代币发行和融资风险的公告》。 该文件界定ICO本质上是一种未经批准的非法公开融资行为，涉嫌非法出售代币。 、非法发行证券和非法集资，涉及金融诈骗、传销等违法犯罪活动。 多家平台的回应是停止ICO的发行和融资。

态度不明：

美国。 美国有各种不同的监管机构，代币发行极其复杂。 例如，美国证券交易委员会（SEC）认为数字货币没有被定义为证券。 今年 5 月，美国证券交易委员会拒绝了比特币交易所交易基金的申请。 美国商品期货交易委员会（CFTC）曾将数字货币纳入商品范畴并积极监管。 专注于加密货币资本收益的美国国税局 (IRS) 要求 Coinbase 提供执行 AML/KYC 的客户名单。

除了不同的监管机构外，美国所有 50 个联邦州都可以实施自己的规则。 纽约州金融服务部于 2015 年创建了比特币许可证系统，特拉华州通过了一项修正案，允许在区块链上交易股票的权利； 今年7月，加州《统一虚拟货币业务监管法》获得通过，将为虚拟货币制定法律框架，但尚未出台任何细则。

英国 英国加密货币受英国金融市场行为监管局监管。 目前，对ICO和分布式账本技术的监管尚不明确。 预计相关规定将在近期出台。

在几大国家的监管中，几乎所有国家都在对加密货币进行实名认证，区块链技术的拥护者不在少数。 但是，对于基于这种技术的交易所、证券交易所和 ICO 的态度是不同的。 这种监管态度与各国经济金融发展状况和民众积极性密不可分。 ICO市场狂热的中国和俄罗斯则采取了消极态度。

瑞士支持比特币，这与瑞士作为全球金融的避风港密不可分。 该国也将数字货币作为新的金融起点。 由于瑞士的中立国性质，银行不会公开客户信息，瑞士一直是传统的金融资本聚集地。

日本是比特币的发源地。 它的经济多年来一直处于低迷状态，需要新的东西来振兴经济。 当然，其对数字货币的支持也不排除政治因素。 如果爆发战争，可以避免类似塞浦路斯发生的通胀危机，从而使数字货币可以作为避险货币。

新加坡是一个小国，也是一个港口城市。 传统金融市场正在被瓜分，我们希望在新的金融市场中分一杯羹。

英美市场的监管政策不明确，与其身为金融大国有关。 这些国家拥有成熟的金融体系，使得英美两国在对待新事物时更加谨慎，更加符合市场规则，态度暂时不明朗。

此时，全国洋溢着创业创新的氛围。 一有新的风口，很多人疯狂涌入，泡沫严重，媒体对财富神话的炒作在一定程度上带动了投机热潮，更多没有产品的新项目涌入，很可能导致大-规模欺诈风险。 李笑来、薛蛮子等大V的公募和投资项目也吸引了粉丝的关注，也吸引了更多没有虚拟货币知识的人参与。

此时，中国的“炒币”市场几乎已经蔓延到泡沫，ICO交易的暂停让普通投资者免于成为最后的接班人。 但无论是停止ICO还是停止交易所，未来都还有很多困难。

一位项目发行人表示，在为区块链项目募集资金时，他们在募集资金后租了一间办公室并招聘了员工。 很多发行方在项目募集后直接将代币兑换成比特币，最后兑换成法币用于实际支出。 经过这次突如其来的监管，如果比特币价格上涨，如果按照这个价格买入比特币各国监管当局对比特币的态度如何，返还给投资人，很多项目方可能会损失上千万元。 交易所关闭导致比特币暴跌。 此时，比特币又回到了原路，其价格下跌也可能引起普通投资者的不满。

另一方面，对于一些一路看涨的ICO项目，如果价格在短时间内上涨100倍，那些自以为一夜暴富的投资者最终会发现，这只是一场梦。 ，他们可能不想取出他们的代币。

突如其来的监管，大大改变了投资者沉浸在这个虚拟货币掘金梦中的格局。 那些一夜暴富的发行人可能血本无归，而对于其他买入后暴跌的虚拟货币，投资者可能终于发现自己的本金是安全的。

这场“赚钱的游戏”以出乎意料的方式戛然而止，但真正的问题在停牌后才刚刚开始，似乎很难找到让所有人都满意的退出方式。 投机与监管、创新与套利的博弈从未停止。